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　　报告预测，受政府主权融资需求和企业部门债务市场融资需求增长的影响，2026年全球政府和企业借款规模将进一步上升至29万亿美元。报告指出，尽管迄今为止债务市场表现出了韧性，但这种稳定表象之下，隐藏着更深层次的结构性变化。长期借贷成本上升，导致债券发行期限向短期倾斜，进而加剧再融资风险。同时，在许多经合组织国家中，央行虽仍是政府债务的最大国内持有者，但随着各国央行减少债券持有量，缩减资产负债表，市场将愈发依赖对冲基金、外国机构投资者等价格敏感群体，这一投资者基础结构变化使债务市场在面对风险冲击时显得更为脆弱。

　　报告显示，经合组织国家的主权债券发行量预计将从2022年的12万亿美元增至2026年18万亿美元，创下新的纪录。未偿还债务预估将从2024年的55万亿美元升至2025年的61万亿美元。经合组织国家的债务规模占GDP的比重稳定保持在83%的水平，预计到2026年将上升至85%。在新兴经济体和发展中国家，2025年来自债务市场的主权借款整体规模达到4万亿美元，债务存量总额达到14万亿美元，占GDP的30%，达到2007年以来的最高水平。

　　报告预测，AI借贷将对企业债务市场产生重大影响。为支持资本密集型的人工智能扩张，尤其是数据中心建设，越来越多科技公司的融资模式正在从内部现金融资转向外部借贷融资，科技企业正成为全球债务市场中越来越大的发行方。2025年，9家主要的人工智能企业从债券市场总共融资1220亿美元，占全球科技公司债券发行总额的近一半。预计9家主要的人工智能企业在2026年至2030年间累计资本支出将达到4.1万亿美元，比2025年美国所有非金融机构的资本支出总额高出约35%。如果这些投资的一半由债券市场融资，那么这9家公司将占全球非金融机构发行人年均历史发行量的15%。（经济日报记者 王宝锟）